การศึกษาค้นคว้าอิสระครั้งนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาสภาพทั่วไปของตลาดสัญญาซื้อขายทองคำแท่งล่วงหน้า แล้วนำมาศึกษาผลตอบแทนที่คาดไว้และผลตอบแทนที่เกิดขึ้นจริงและความเสี่ยงจากการลงทุนในทองคำแท่งที่มีการทำสัญญาขายล่วงหน้า รวมถึงศึกษาโอกาสในการทำกำไรโดยปราศจากความเสี่ยงในกรณีที่ตลาดเป็นตลาดที่มีประสิทธิภาพ โดยศึกษาในช่วงเวลาตั้งแต่วันที่ 2 กุมภาพันธ์ พ.ศ. 2552 ถึง วันที่ 30 ตุลาคม พ.ศ. 2552 ซึ่งมีสัญญาที่ซื้อขายทั้งหมด 5 สัญญา คือ GFG09 GFJ09 GFM09 GFQ09 และ GFV09

             การศึกษาแบ่งออกเป็น 3 ส่วน คือ (1) การศึกษาอัตราผลตอบแทนที่คาดหวังไว้จากการลงทุนในทองคำแท่งที่มีการทำสัญญาขายล่วงหน้า (2) การศึกษาอัตราผลตอบแทนที่เกิดขึ้นจริงจากการลงทุนในทองคำแท่งที่มีการทำสัญญาขายล่วงหน้า (3) การศึกษาความเสี่ยงจากการลงทุนในทองคำแท่งที่มีการทำสัญญาขายล่วงหน้า

            สัญญาซื้อขายทองคำแท่งล่วงหน้าประกอบด้วย 6 สัญญาต่อปี แต่ละสัญญามีอายุ 6 เดือน และสามารถทำการซื้อขายได้พร้อมกันทั้งหมด 3 สัญญา ทั้งนี้ผู้ลงทุนจะใช้เป็นเครื่องมือในการทำกำไรและป้องกันความเสี่ยง แต่จากการศึกษาพบว่าการลงทุนยังคงมีความเสี่ยงอยู่อย่างมากและผู้ลงทุนไม่สามารถทำกำไรโดยปราศจากความเสี่ยงได้เนื่องจากผลตอบแทนที่เกิดขึ้นจริงมีความแตกต่างจากผลตอบแทนที่คาดไว้ เนื่องจากการลงทุนไม่เป็นไปตามทฤษฎีการบรรจบกันของราคา โดยที่มีสาเหตุมาจากการกำหนดราคาทองคำแท่งของสมาคมค้าทองคำไม่สอดคล้องกับการกำหนดราคาทองคำแท่งในสัญญาซื้อขายทองคำแท่งล่วงหน้าของ บริษัทตลาดอนุพันธ์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) และ บริษัท ตลาดอนุพันธ์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ก็ไม่อนุญาตให้มีการส่งมอบทองคำแท่งซึ่งเป็นสินค้าอ้างอิงของสัญญาซื้อขายทองคำแท่งล่วงหน้า ดังนั้นผู้ลงทุนไม่สามารถป้องกันความเสี่ยงจากการลงทุนในทองคำแท่งที่มีการทำสัญญาซื้อขายล่วงหน้าได้